MGM Grand Las Vegas herunter gestuft auf Junk-Status
Die Note „B1“ liegt auf der Moody's-Skala vier Stufen im Junk-Bereich, und Anleihen mit diesem Rating werden vom Research-Unternehmen als „hochspekulativ“ eingestuft. MGM erwirtschaftete im Jahr 2023 einen freien Cashflow von 1,8 Milliarden US-Dollar und schloss das Jahr mit einem Bestand an Zahlungsmitteln und Zahlungsmitteläquivalenten in Höhe von 2,92 Milliarden US-Dollar ab. Der Bellagio-Betreiber hat langfristige Schulden in Höhe von 6,34 Milliarden US-Dollar. Moody's erwähnte das Problem der erhöhten Verschuldung und der langfristigen Mietverpflichtungen.
"Das Rating wird durch die hohe Verschuldung des Unternehmens eingeschränkt, einschließlich der umfangreichen Leasingverträge des Unternehmens in der Bilanz“, bemerkte das Forschungsunternehmen. „Moody's geht davon aus, dass MGM große integrierte Resort-Entwicklungsprojekte aktiv verfolgen wird, die bis zur Fertigstellung des Projekts für einige Zeit zu einer erhöhten Hebelwirkung führen würden.“
Die Ratingagentur fügte hinzu, dass der „stabile“ Ausblick für MGM die Stärke in den Las Vegas Strip- und regionalen Casino-Segmenten des Betreibers sowie die anhaltende Erholung in Macau widerspiegelt, was MGM China unterstützt. MGM kontrolliert 56 % der Macau-Einheit.
Die Junk-Kreditbewertung von MGM ist kein spezieller negativer Kommentar zum Unternehmen. Vielmehr sind solche Bonitätsbewertungen in der gesamten Glücksspielbranche üblich .
Wie die Bonitätsbewertung von MGM steigen oder fallen könnte
Wie bei vielen Glücksspielunternehmen ist MGM wahrscheinlich nicht in der Lage, seine Kreditwürdigkeit kurzfristig anzuheben. Aber auch das ist keine Unmöglichkeit.
Die Ratings könnten angehoben werden, wenn das Unternehmen einen konstant positiven freien Cashflow generiert, das Verhältnis von Schulden zu EBITDA unter dem 6,0-fachen bleibt und das Unternehmen eine ausgewogene Finanzpolitik im Hinblick auf die Erträge der Aktionäre, einschließlich Aktienrückkäufen, verfolgt“, bemerkte Moody's.
Es könnte einige Zeit dauern, bis sich MGM in Richtung Investment-Grade-Bereich bewegt. Bezüglich der Möglichkeit einer Herabstufung sagte Moody's, dass dies möglich sei, wenn die Liquidität des Casino-Giganten knapp werde, wenn der Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) sinke oder wenn das Verhältnis von Schulden zu EBITDA steige.
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